美联储改口 ！快要结束了吗 ？******
当地时间2月1日，图为美联储主席鲍威尔当天出席记者会。中新社记者 陈孟统 摄
文/夏宾
在市场意料之中，美联储2023年首次议息会议决定继续加息。
当地时间2月1日 ，美联储宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点到4.5%至4.75% 的水平 ，符合市场普遍预期。
这 是美联储自去年3月以来连续第八次加息，但加息幅度已经回落 ，目前利率水平创下2007年10月以来的最高值 。
在议息会议后，美联储对通胀的描述终于“改口” ，那么离结束加息还有多远？
通胀缓和，仍要上调利率
从美联储发表的声明来看，经济预期方面 ，其对于通胀程度表述大幅修改 ，将此前“通胀仍然居高不下”的措辞改为“通胀有所缓和 ，但仍处于高位”，显示美国通胀压力正在得到缓解 ，疫情以及乌克兰危机对于通胀压力 的影响趋弱 。
在货币政策立场方面 ，美联储继续表示“持续提高目标区间将 是适当的”以及“在确定(利率)目标区间未来增长时，委员会将考虑货币政策的累积收紧、货币政策影响经济活动和通货膨胀 的滞后性以及经济和金融发展”。
换言之 ，美联储会继续高度关注通胀风险，预计也仍将上调利率 。
中信证券首席经济学家明明表示，从美联储主席鲍威尔的会后发言来看 ，并不认为现在 是暂停加息的时候。通胀需要一定时间才能回落，因此将需要在更长时间内保持较高 的利率。通胀可以回落到2% ，而不会出现真正严重的经济衰退，今年经济将出现正增长 。
民生银行首席经济学家温彬也提到 ，鲍威尔对外释放的信号 是 ，美联储正处于反通胀的早期阶段 ，取得胜利需要时间 。不过鲍威尔也强调，美联储没有动力也不想过度收紧利率。
工银国际首席经济学家程实表示，从美联储的角度来看 ，尽管整体通胀和核心通胀持续回落让美联储的决策者的压力有所减轻，但目前通胀预期的回落仍处于下行通道早期阶段 。短期通胀预期受季节性和能源因素 的影响非常显著 ，如果季节性因素对能源和粮食价格 的影响退去 ，通胀预期存在快速反弹的风险 。
保留空间 ，加息何时结束 ？
“我们预计美联储今年还会加息一到两次，然后随着实际利率开始上升 ，直至超过美联储预计 的适当水平 ，加息将暂停 。一旦加息周期结束，我们预计美联储会按下暂停键，并观察经济状况以决定宽松周期 是否合适 。”威灵顿投资管理宏观策略师圣地亚哥·米兰(Santiago Millan)如 是说。
谈及未来美联储 的政策路径，浙商证券首席经济学家李超提出要关注三个方面 。
一是未来的加息节奏 。本次议息会议声明及鲍威尔会后声明中均强调加息进程尚未结束，并且仍可能有1次以上 的加息 。
二 是年内 是否降息 。“我们认为相对弹性 的表述并未彻底锁死年内降息的可能性 。”李超直言，鲍威尔给予了政策充分的弹性空间 ，提到“如果经济表现符合预期，则降息 是不合适的”，但如果“通胀下行速度快于预期，也会在评估政策时重新考虑” 。
三是金融环境变化 。李超提到，去年10月底以来美股反弹、美债利率回落金融条件有所改善，也一定程度上反映了机构的远期宽松预期 ，鲍威尔对此并未进行明确“反驳”。
明明说，我们仍维持此轮美联储或于今年一季度停止加息(最后一次加息时点为今年一季度) ，加息终点或为5%左右的判断 。
他进一步称，实质上美联储降息与美国通胀下行速度以及经济全面恶化时点，尤其 是与劳动力市场密切相关 ，考虑到通胀下行速度存在不及预期 的可能性，降息预计将由美国经济进一步恶化触发。由于今年美国经济仍存在较高的衰退概率 ，因而实质上我们认为美联储较难避免在2023年进行降息 。
李超还提到，虽然美联储当前态度中性 ，但也应关注欧洲潜在的金融稳定压力，一旦欧债风险开始发酵可能成为当前美联储决策框架外的超预期冲击因素并影响加息节奏 ，政策存在加速转向 的可能 。
美元指数未来怎么走？
美元指数表现与美联储货币政策密切相关。温彬表示，当前市场逻辑下美指仍有回落空间 ，但后续市场逻辑或将转换 。
在他看来，2022年以来外汇市场走势主要 是由加息主导，此前推动美元大幅上行的主要原因就 是在通胀压力下美联储持续激进加息 ，而后伴随着 CPI持续超预期的回落以及美联储放缓加息预期不断提升，11月以来美元指数便由升转降并大幅回落 。
“沿着当前加息主导的逻辑看 ，随着美国通胀下行趋势已基本确定 、经济内生动能走弱 ，同时未来欧洲英国加息幅度或将超过美国的情况下 ，美指后市仍有回落空间 。”但温彬也提醒说，今年内市场逻辑可能会发生转换，衰退或将取代加息成为外汇市场乃至全球金融市场新的主导因素。
温彬认为 ，在此情况下 ，美国相对欧洲较强 的经济基本面将再次对美元形成支撑。市场逻辑转换的时点或在美国就业数据开始明显走弱之时，又或在美国或欧洲部分国家开始陷入实质性衰退之时 。
李超表示，2023年开年以来，美元指数持续回落至101附近 。展望短期美元 的决定因素 ，我们认为2月的决定因素在日本，3月的决定因素在欧洲 。
具体而言 ，2月10日日本首相可能提名新任日央行行长候选人 ，两大领跑人选中雨宫正佳相对偏鸽派，中曾宏相对偏鹰派 。当前市场一致预期雨宫正佳获得提名概率最高 ，如果中曾宏获得提名，可能进一步驱动日元流动性逆转交易，成为短期美元利空 。
3月欧央行的缩表计划将正式启动，将对欧洲的主权债务压力构成明显挑战 。3月 是缩表的起点，也是全年欧债到期压力较大的月份之一，可能导致欧洲债务压力的交易情绪发酵从而对美元形成支撑。
从“互联互通”到“共建共创”——2022年世界互联网大会乌镇峰会即将启幕****** 【乌镇聚焦】 光明网记者 李政葳 孔繁鑫 李飞 11月7日清晨，乌镇景区3甲民宿 的李立民推开临河木窗，水乡清凉湿润 的空气扑面而来 。除了家家尽枕河 的古镇风光，各类新锐互联网元素举目可见。“在这里生活工作十多年 ，见证了世界互联网大会从首届至今 ，感受到大国小镇触网后 的迅速蝶变 ，也感知到数字时代的智慧生活。”李立民说。 作为大会 的永久举办地 ，水乡乌镇不断浸润互联网发展新机遇 ，已成为全球互联网发展样本和全球互联网行业交流合作的重要平台。从2014年第一届的“互联互通共享共治”，到本届峰会 的“共建网络世界 共创数字未来”，大会主题在变 ，但中国拥抱数字世界的开放态度，以及携手共建网络空间命运共同体、让数字文明更好造福全球民众 的决心从未改变。 搭建平台 群贤毕至 “国际社会越来越成为你中有我、我中有你的命运共同体。发展好 、运用好、治理好互联网 ，让互联网更好造福人类， 是国际社会 的共同责任”……11月7日发布 的《携手构建网络空间命运共同体》白皮书这样指出 。 回顾历届大会 ，无不 是一场联通全球、群贤毕至 的盛会。2022年乌镇峰会期间，将有来自120余个国家和地区的各国政府、国际组织 、行业机构 、互联网企业、高校智库的近2000位代表，以线下或线上形式展开交流 ，为网络空间命运共同体建设献智献策 ；也将有数十位外国政府高级别代表，就共同关注的热点议题展开深入交流。 开放 是开展网络空间合作 的前提，也是构建网络空间命运共同体 的重要条件。“世界互联网大会强调开放合作，既显示我们的自信 ，也彰显了中国对全球互联网发展 的态度和贡献；大会既是互联网发展趋势 的风向标，也是促进网络空间国际合作的平台 。”中国工程院院士邬贺铨说。 世界互联网大会秘书长任贤良表示，八年来，世界互联网大会平台不断凝聚各方智慧共识 ，持续深化数字领域合作，成为全球互联网共享共治和数字经济交流合作的高端平台；同时 ，大会已形成成熟模式 ，建成完善设施 ，取得积极成果 ，成为国际互联网领域公认 的重要平台 。 聚焦主题 引领行业 “历年大会主题设置见证了行业发展变迁，论坛议题也紧贴行业变化 ，围绕全球网络空间焦点热点展开。”作为历次大会参会嘉宾 ，奇安信集团总裁吴云坤满怀期待。 本届大会将围绕合作与发展、技术与产业、人文与社会、治理与安全四大板块展开，分论坛数量达20个。“在保留企业家高峰论坛、‘一带一路’互联网国际合作论坛等传统特色论坛基础上 ，还将聚焦数字基础设施 、全球发展倡议、弥合数字鸿沟、互联网关键资源等新热点议题。”任贤良说 。 “HarmonyOS鸿蒙操作系统”“北斗全球卫星导航系统建设和应用”“800G超高速光收发芯片与引擎技术研发”……这些前沿名词 ，都 是历次世界互联网领先科技成果发布活动的重要发布。作为大会“经典节目” ，成果发布具有持续聚焦全球互联网前沿技术与应用发展、关注互联网基础理论创新和技术应用创新等特点 。 “直通乌镇”全球互联网大赛已经演变为聚焦数字经济、贯穿全年的国际性赛事；《中国互联网发展报告》《世界互联网发展报告》蓝皮书也逐渐成为亮点 。值得一提 的是 ，自2021年以来 ，大会推出“携手构建网络空间命运共同体精品案例”发布展示 ，讲述网络空间国际交流合作 的生动故事。 携手共建 共谋福祉 近年来 ，大会围绕构建网络空间命运共同体这一主线，发布概念文件 、行动倡议等，不断提升国际社会在网络空间 的命运共同体意识。2015年发表 的《乌镇倡议》成为国际互联网发展和治理领域 的重要成果；2016年启动“乌镇进程” ，为全球互联网治理提供中国视角 ；2017年发布《乌镇展望》 ，推动全球互联网发展治理迈出坚实一步……大批成果彰显互联网治理 的“中国智慧”与“中国担当” 。 2022年7月12日，世界互联网大会国际组织成立 ，这标志着世界互联网大会将转型为国际组织年会 。作为国际组织成立后的首届年会 ，本届峰会将与国际各方积极搭建全球互联网高端对话平台 。 俯瞰乌镇 ，密布 的河网联结着枕水人家 ，犹如一张承载“互联互通”寓意的网络 。夜幕降临 ，皎洁的月光洒在青石白瓦、小桥流水上，这座“互联网小镇”宛如披上一层银辉 。一桥之隔 的云舟宾客中心与互联网国际会展中心灯火斑斓 、交相辉映，这座小镇正静待世界互联网盛会启幕 。 《光明日报》（ 2022年11月08日 09版）
扫描二维码看乌镇峰会电子会刊 盈彩网投资平台地图 |
